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2018年中國焦炭行業需求:短期環保影響也逐步顯現【圖】
發布時間:2018-07-26 11:13
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       今年以來,焦煤需求也跟隨產業鏈出現了一定的波動。鋼鐵需求春節前基本面高位平穩,春節后由于下游開工緩慢推遲了黑色產業鏈需求的釋放,直到4月份鋼鐵庫存才出現了一定的下降。

       從焦煤下游的產量數據看,由于限產等因素的影響,焦炭產量一季度同均是負增長的態勢,4~5月份同比增速雖未轉正,但已大幅收斂,5月份同比-1.6%,較今年單月最大降幅已提升5.5pcts,但6月份環保檢查再次導致焦炭產量增速降至-4.70%。生鐵的產量變動也符合這個趨勢,一季度明顯負增長,4~5月份產量已經轉正,其中5月單月產量同比增長4%,6月份增速下滑至3.8%。


全國月度生鐵產量(萬噸)

圖表來源:公開資料整理

全國月度焦炭產量(單位:萬噸)

圖表來源:公開資料整理

       如果從終端趨勢看,鋼材庫存已從3月下旬的庫存高點連續去化,且去化速度明顯高于歷史平均水平。二季度在鋼鐵產量整體擴張的背景下,高庫存已去化到中等偏低水平,顯示需求在二季度回暖明顯。

       參考觀研天下發布《
2017-2022年中國焦炭產業集中度調查及投資價值評估報告

國內鋼材庫存變化(萬噸)

圖表來源:公開資料整理

鋼廠開工率(%)

圖表來源:公開資料整理

       上半年,焦煤需求同比整體平穩,短期看環保對焦煤需求的影響也逐步顯現。同比看,今年環保約束的新變量是近期唐山地區的環保治理及鋼鐵限產。

       按照生態環境部發布的74個城市空氣質量狀況排名,2018年4月和5月,唐山均處倒數第一。面臨嚴峻的治污壓力,唐山市決定立即開展污染減排攻堅行動,計劃自7月20日起,進行為期43天污染減排攻堅行動。據中國煤炭資源網報道,唐山部分企業已經開始執行限產方案:燒結機、豎爐限產50%(完成脫硝治理的除外);古冶、豐潤、豐南、灤縣、玉田鋼鐵企業高爐產能限產50%;其他(遷安、遷西、遵化、灤南、樂亭)鋼鐵企業高爐產能限產30%;焦化廠出焦時間延長至33小時。

       唐山目前鋼鐵產能1.2億噸左右,約占河北省產能的50%。2017年7月,粗鋼/生鐵/焦炭產量分別為866/791/155萬噸。

       若按限產30%測算,則生鐵、焦炭供應量將日均分別減少8萬噸和2萬噸,煉焦煤需求量將日均減少5萬噸。限產期間,煉焦煤需求量則減少230萬噸左右。

       若按限產50%測算,則生鐵、焦炭供應量將日均分別減少13萬噸和3萬噸,煉焦煤需求量將日均減少9萬噸。限產期間,煉焦煤需求量則減少380萬噸左右。

       也就是說,根據不同的限產強度,唐山地區的環保措施將影響230~380萬噸焦煤消耗,占全國全年煤炭消費量約0.4~0.6%,通過其它非限產地區開工率的提升,這部分焦煤需求較易實現替代補充,對焦煤需求不會出現顯著負面的沖擊。

       下一步,焦煤需求的變動仍需要關注環保限產的監管程度、地產投資水平和鋼鐵的產量變化。地產投資應該在1~2個月還能保持擴張,疊加三季度鋼鐵旺季,需求能維持目前的水平。考慮后續積極財政政策的效果或有所顯現,地產投資走弱后,基建投資或能起到支撐作用。全年生鐵產量和焦煤需求同比不會出現明顯下滑。


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